🧭 Les grands styles de gestion : value, growth, GARP… comment s’y retrouver ?

Tu veux investir, gérer un portefeuille ou simplement mieux comprendre la stratégie des grands fonds ? Tu as sans doute entendu parler des styles "value", "growth" ou "GARP".

Mais que signifient vraiment ces mots ? Sont-ils opposés ? Complémentaires ? Et surtout, comment les appliquer dans une vraie logique d’analyse financière ?

➡️ Dans cet article, on te propose :

• Une explication claire et humaine des principaux styles de gestion
• Des exemples concrets d’entreprises ou de gérants associés à chaque style
• Les forces et faiblesses de chaque approche
• Des clés pour choisir (ou mixer) ces styles selon ton profil ou ton analyse

🧠 Qu’est-ce qu’un style de gestion ?

Un style de gestion désigne la philosophie d’investissement adoptée pour construire un portefeuille. Il guide :

• Le choix des actions (ou autres actifs)
• Les critères de sélection
• L’allocation entre secteurs ou profils de sociétés
• Le timing d’entrée ou de sortie

💡 C’est un fil conducteur. Un gérant value ne regarde pas les mêmes choses qu’un gérant growth. Et leurs portefeuilles se ressemblent rarement.

💰 Style #1 : Value — Acheter moins cher que la valeur réelle

Le style value, popularisé par Benjamin Graham puis Warren Buffett, repose sur une idée simple :
➡️ Acheter une entreprise en dessous de sa valeur intrinsèque.

L’investisseur value recherche :

• Des sociétés sous-évaluées par le marché
• Des ratios faibles (P/E, P/B, EV/EBITDA)
• Des marges de sécurité élevées
• Des décotes sur actifs, sur dividendes ou sur valorisation

🏭 Exemples d’entreprises value :

• TotalEnergies (à certaines périodes)
• Michelin
• Orange
• Société Générale (souvent cotée sous sa valeur comptable)

✅ Avantages :

• Potentiel de revalorisation fort
• Moins sensible à l’euphorie des marchés
• Approche défensive en période de turbulence

❌ Inconvénients :

• Les sociétés value sont parfois value… pour de bonnes raisons (secteurs en déclin, gouvernance médiocre)
• La patience est souvent nécessaire : le marché peut mettre longtemps à corriger la décote
• Peut sous-performer longtemps lors des phases de croissance

🚀 Style #2 : Growth — Miser sur la croissance future

Le style growth, ou croissance, vise à investir dans des entreprises dont les bénéfices, le chiffre d’affaires ou les parts de marché devraient croître fortement à l’avenir.

Peu importe leur valorisation actuelle : on paie cher aujourd’hui, mais pour un potentiel encore plus grand demain.

Les investisseurs growth regardent :

• La croissance du chiffre d’affaires et des bénéfices
• L’innovation, la disruption, les effets de réseau
• Les perspectives à long terme

📱 Exemples d’entreprises growth :

• LVMH (croissance continue du luxe mondial)
• ASML (leader des semi-conducteurs)
• Amazon (pendant des années)
• Tesla (vision long terme, forte expansion)

✅ Avantages :

• Potentiel d’appréciation élevé
• Parfait en environnement de taux bas
• Portefeuilles dynamiques et tournés vers le futur

❌ Inconvénients :

• Valorisation souvent élevée → risque de correction brutale
• Forte sensibilité à la hausse des taux
• Moins de marge de sécurité
• Nécessite une confiance forte dans les prévisions

⚖️ Style #3 : GARP — Growth At Reasonable Price

Le style GARP (croissance à prix raisonnable) cherche un équilibre entre value et growth.

L’idée est de trouver des entreprises qui :

• Affichent une croissance solide
• Mais ne sont pas (encore) trop chères
• Présentent un bon rapport croissance/prix

C’est un style souvent adopté par des investisseurs prudents ou dans les gestions “flexibles”.

🧬 Exemples d’entreprises GARP :

• Dassault Systèmes (croissance visible, valorisation encore acceptable)
• Schneider Electric
• Sanofi (croissance modérée, valorisation raisonnable)

✅ Avantages :

• Bon compromis entre potentiel de hausse et protection du capital
• Moins de volatilité que le pur growth
• Portefeuille plus diversifié sectoriellement

❌ Inconvénients :

• Difficile à définir clairement
• Moins spectaculaire que les deux autres styles
• Peut sous-performer quand les marchés valorisent les extrêmes (paniques ou bulles)

🛡️ Autres styles notables à connaître

🎯 Style qualité (“quality”)

Focus sur les entreprises avec :

• Des marges élevées
• Une gouvernance solide
• Une croissance régulière
• Peu d’endettement

C’est une approche populaire en période d’incertitude. Elle privilégie la résilience plus que la performance brute.

Exemple : Hermès, L’Oréal, Nestlé.

🌍 Style thématique

Investir dans une tendance de fond : énergie verte, cybersécurité, vieillissement, alimentation durable, etc.

💡 Attention : certaines thématiques peuvent être survalorisées. La qualité du sous-jacent reste clé.

🌀 Style momentum

Approche technique et comportementale. On suit la dynamique du marché : on achète ce qui monte, on vend ce qui baisse.

C’est une logique de “trend following” très utilisée en gestion quantitative.

📊 Comment choisir son style (ou combiner plusieurs) ?

Il n’y a pas un style meilleur qu’un autre, seulement des styles adaptés à un contexte et à un profil.

Voici quelques repères :

• En période de taux bas → le growth a tendance à surperformer
• En période de crise ou de stress → le value et la qualité résistent mieux
• Si tu cherches un portefeuille équilibré → GARP ou mix value/growth
• Si tu veux une approche sectorielle → thématique
• Si tu veux profiter des mouvements de marché → momentum (mais attention à la volatilité)

🧠 Bonnes pratiques pour gérer par style

• Reste cohérent : ne change pas de style à chaque news. Un bon style, c’est aussi une constance.
• Complète par des ratios adaptés : PER pour le value, PEG pour le GARP, croissance bénéficiaire pour le growth.
• Ne te fie pas aux étiquettes : une entreprise “value” peut redevenir “growth”, et inversement.
• Teste ton style dans le passé : backtest ou simulation, pour voir comment il réagit dans différents contextes.

✅ À retenir

• Il existe plusieurs grands styles de gestion, avec chacun ses avantages, ses biais et ses moments idéaux.
• Le style value cherche des décotes. Le style growth vise la croissance future. Le style GARP cherche un compromis intelligent.
• Aucune approche ne fonctionne tout le temps. Il faut les comprendre, les adapter, et parfois les combiner.
• Le plus important : garder une cohérence dans ta stratégie, et toujours relier ton style à une analyse fondamentale solide.