⚖️ Risque systématique vs risque spécifique : bien distinguer pour mieux investir

Tu veux gérer un portefeuille comme un pro, réduire ton risque tout en maximisant ton rendement ? Alors tu dois absolument comprendre cette distinction clé : le risque systématique et le risque spécifique.

C’est l’un des premiers concepts enseignés en gestion de portefeuille, et pourtant il est souvent mal compris ou négligé. Pourtant, savoir où se trouve le vrai risque d’un actif, c’est ce qui fait la différence entre une gestion intuitive… et une gestion maîtrisée.

👉 Dans cet article, tu vas découvrir :

• Ce que signifient précisément ces deux types de risque
• Comment les identifier dans la vraie vie
• Pourquoi c’est fondamental pour construire un portefeuille
• Comment on les mesure (et les diversifie)
• Et des erreurs à éviter si tu veux paraître crédible face à un recruteur, un investisseur ou un client

📚 Définition : les deux grands types de risque

Tout investissement en actions (ou tout autre actif risqué) s’accompagne d’une part d’incertitude. Mais tous les risques ne se valent pas.

On distingue :

🔁 Le risque systématique (ou risque de marché)

C’est le risque global qui affecte l’ensemble du marché. Il est inévitable, car il est lié à :

• L’économie
• Les taux d’intérêt
• L’inflation
• Les crises géopolitiques
• Les bulles ou paniques de marché

💡 Ce risque ne peut pas être éliminé par la diversification.

C’est lui qui fait que même les meilleures entreprises peuvent chuter lors d’un krach boursier.

🧩 Le risque spécifique (ou risque idiosyncratique)

C’est le risque propre à une entreprise ou un secteur.

Il dépend de :

• La qualité de la gestion
• La stratégie commerciale
• Les résultats trimestriels
• Les scandales ou litiges
• Les innovations (ou retards)

💡 Ce risque est diversifiable : plus tu détiens d’actions différentes, moins tu en subis les effets.

🎯 Exemples concrets pour bien comprendre

🌍 Risque systématique :

• Une hausse brutale des taux d’intérêt → toutes les valeurs de croissance chutent
• Une crise géopolitique majeure → les marchés mondiaux se replient
• Une récession → la plupart des actions baissent, quel que soit leur secteur

➡️ Même LVMH, Apple ou Hermès chutent, non pas à cause de leurs performances, mais parce que tout le marché baisse.

🏭 Risque spécifique :

• Scandale de Volkswagen (Dieselgate) → VW chute, mais pas les autres constructeurs
• Problème de production chez Boeing → impact fort sur l’action Boeing
• Résultats décevants de Netflix → l’action plonge, mais le secteur streaming peut rester stable

➡️ Ce type de risque peut être évité ou amorti avec un portefeuille diversifié.

🧠 Pourquoi c’est essentiel en gestion de portefeuille ?

Parce que l’objectif n’est pas de supprimer tout le risque, mais de ne prendre que le risque rémunérateur.

➡️ Le risque systématique est inévitable, mais il est récompensé par le marché à long terme : c’est le principe même du capitalisme.

➡️ Le risque spécifique, lui, n’est pas rémunéré en tant que tel. Si tu investis dans une seule entreprise risquée et qu’elle chute, c’est ta faute. Pas celle du marché.

🎯 Conclusion : on accepte le risque systématique, mais on évite le risque spécifique par la diversification.

📏 Comment on les mesure ?

📈 Le risque systématique se mesure avec le bêta (β)

• Si une action a un bêta de 1 → elle varie comme le marché
• Si son bêta est supérieur à 1 → elle est plus volatile que le marché
• Si son bêta est inférieur à 1 → elle est plus défensive

👉 Une action avec un bêta de 1,4 est plus exposée au risque de marché qu’une action avec un bêta de 0,7.

📉 Le risque spécifique se mesure par la volatilité résiduelle ou l’écart-type des erreurs de régression dans un modèle CAPM.

💡 Dans un portefeuille bien diversifié (au-delà de 20-25 lignes), ce risque devient marginal.

🧰 Comment réduire le risque spécifique ?

Voici quelques leviers simples et puissants :

1. Diversification sectorielle

Ne pas mettre tout sur la tech, la santé ou le luxe. Mélanger industrie, consommation, technologie, énergie…

2. Diversification géographique

États-Unis, Europe, émergents… Pour éviter qu’un choc local ne ruine ton portefeuille global.

3. Diversification en nombre d’actifs

Pas besoin d’avoir 100 actions, mais au-delà de 20 lignes, tu réduis déjà considérablement ton risque spécifique.

4. Utilisation d’ETF

Les ETF te permettent d’acheter des dizaines d’actions d’un coup, ce qui élimine une grande partie du risque idiosyncratique dès le départ.

❌ Les erreurs fréquentes à éviter

❌ Croire qu’on peut supprimer tout le risque

Même avec le meilleur portefeuille du monde, tu ne peux pas éliminer le risque systématique. C’est le prix à payer pour espérer une rentabilité.

❌ S’exposer à un seul secteur ou pays

Même si tu diversifies en nombre, si tu n’as que des actions tech ou françaises, tu es toujours exposé à des risques spécifiques masqués.

❌ Confondre volatilité et risque réel

Certaines actions peu volatiles (ex : utilities) peuvent être très exposées à des risques cachés (dette, régulation, transition énergétique). L’analyse fondamentale reste clé.

❌ Sous-estimer les corrélations

Deux secteurs différents peuvent être très corrélés. Par exemple, le luxe et le tourisme, ou la banque et l’immobilier. La diversification ne fonctionne que si les actifs sont vraiment indépendants.

✅ À retenir

• Le risque systématique est le risque du marché en général : tu ne peux pas l’éliminer, mais tu es rémunéré pour le prendre
• Le risque spécifique est propre à une entreprise ou un secteur : inutile de le prendre, car il n’est pas rémunéré
• La diversification est le meilleur outil pour neutraliser le risque spécifique
• Le bêta mesure l’exposition au risque de marché
• Une bonne gestion consiste à accepter le bon risque… et à éviter le mauvais

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